郑眼看盘 | A股本周表现仍偏弱

本周A股继续下跌，周一及周五银行股上涨，其余个股大面积杀跌。周二、周三及周四银行股下跌，但其余个股表现稍好。全周上证综指累计大跌2.69%至2765.81点，深综指、创业板综指、科创50、北证50周跌幅分别为2.53%、2.77%、4.58%、5.38%。

上周末市场有传言称“存量房贷利息有望下调”，但周一招商银行(600036)召开2024年中期业绩交流会时表示“目前政策还没有得到确认，人民银行、金融监管总局还没有这方面的意见，也尚未征求过商业银行的意见”，故当天银行股大涨而其余个股大跌。

周五银行股的上涨应该也与市场对存量房贷利率短期内将下调的预期减弱相关，起因是央行货币政策司司长邹澜周四表示，持续推动社会综合融资成本稳中有降。不过邹澜另表示，同时也要看到，受银行存款向资管产品分流、银行净息差收窄等因素影响，存贷款利率进一步下行，还面临一定的约束。

除银行股上涨外，周五券商股上午也曾大涨，这应进一步强化了“二八”现象。券商股上涨的诱因是国泰君安(601211)筹划以吸收换股方式合并海通证券(600837)。

以往券商股的上涨常常带动人气，但这回的上涨却显然与上述的购并消息相关，所以非但与 “牛市旗手”的标签无关，甚至在某种程度上进一步分流了其他板块资金。

由表面看，周一及周五A股的大面积下跌与银行等权重走强相关。它们的上涨，有时意味着市场对其余多数个股业绩前景看法不太乐观，所以资金就往业绩相对厚实且平稳的个股聚拢，或者更多地流向债市。

我国近几个月来的经济指标，暂时难以明示复苏加快。单就8月份经济指标而言，上周公布的8月官方制造业PMI由7月的49.4下滑至49.1。虽然同时公布的8月非制造业PMI由7月的50.2升至50.3，但升速细微，且本周三公布的财新8月服务业PMI由7月的52.1减速至51.6。

与此同时，当下暂未见力度超常的“稳增长”措施出台，一定程度上令市场人气偏弱。

下周一上午，我国将公布8月份物价指数，周内某个时候8月份进出口数据也将公布，预计这些数据将为经济情况提供更多指引。

外围方面，备受市场关注的美国8月非农就业数据于上周五晚间已公布，其结果是好坏参半，美国8月新增就业人数少于预期，但失业率及薪资数据优于预期。

就最新市场情况来看，市场坚信美联储9月会议将会降息，只是暂时还弄不清是降25还是降50基点，除非另有重大依据。在9月17日美联储会议前，美国还有个较容易影响降息概率的数据，即下周三公布的美国8月CPI。

操作方面，建议投资者继续持股观望。

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